中国汽车新闻网3月18日讯 前一段时候，抱负、蔚来、小鹏都发布了2020年财报，整体来看，环境乐不雅，数据亮眼，三者毛利率均转正，而且攒了一年夜笔足够 渡过难关 的现金。而且在2021年，蔚来、小鹏、抱负等多家车企1月销量冲破5000辆，让人们看到了造车新权势增加的但愿。

但是2月份的销量刹时泼了一盆冷水，蔚来抱负小鹏三家环比年夜幅降落，别离到达了22.8%、57.24%、63.04%，股价更是在震动中不竭下跌，市值也在延续蒸发。

从2月1日至3月8日，三家国产造车新权势公司的市值蒸发了548.43亿美元，假如加上特斯拉，市值则蒸发近3000亿美元。

投资机构已灵敏的发觉到此中的危机，曾积极投资新能源的高瓴本钱，在2020年底带头清仓三家造车新权势的股票。毛利率改良，吃亏收窄，亮眼的财报照旧抵消不了投资者对新能源泡沫的惧怕。

侠之年夜者，赔钱造车

头几天，蔚来、抱负都发布了2020年财报。固然实现了销量增加、毛利转正，可是仍然吃亏，还没有解脱缺钱的窘境。特殊是进入2月份以来，四家造车新权势上市公司的股价就在震动中不竭下跌，市值延续蒸发。

截至3月18日收盘，蔚来、抱负和小鹏的股价虽然有所回调，但仍均呈腰斩之势。此中，蔚来的股价为44.76美元，较最高点66.99美元下跌33.19%；抱负汽车报收于25.43美元，较最高点的47.7美元跌去46.69%；小鹏汽车下跌最多，股价为36.12美元，较最高点的74.49美元下跌51.52%。

虽然有着财报作为撑持，但此中数据依然没法果断投资者的决定信念。

按照财报，2020年第四时度，三家造车新权势的交付量都创下了新高，环比增加均跨越4成，抱负的增加最快，增幅乃至快要7成。全年来看，蔚来和小鹏的交付量都实现了翻倍，抱负迈过了3万辆的交付门坎，年交付量仅次于蔚来。

2020年，蔚来的毛利率延续优化，第四时度毛利率从第三季度的12.9%继续上涨到17.2%，全年毛利率也到达了11.5%。不外比拟之下，运营的资金照旧花费庞大，2020年蔚来吃亏比2019年缩减53%,但仍然亏了53亿元，相当于卖一台车还要吃亏12万元。

小鹏汽车在第三季度初次实现4.6%的毛利率转正，四时度，小鹏毛利率进一步提高，到达汗青最好的7.4%。不外，2020年小鹏净吃亏依然高达27亿元。

比拟蔚来和小鹏两兄弟，作为最精打细算的抱负，2020年，抱负毛利率从一季度的8%一路上涨，全年毛利率为16.4%，三家当中最高。不外净吃亏还有1.5亿元，差一点摸到盈亏均衡的交壤线。

不外，这一环境有一点决议性的条件，就是四时度净利润转正首要得益于短时间理财富品投资发生收益，抱负第四时度为1.7亿元，即扣除投资收益，抱负第四时度仍是吃亏的状况。

别的，小鹏和抱负今朝均依靠一款主销产物进行支持，抗风险能力较弱恰是基于此，本钱市场认为，小鹏和抱负面对着发卖表示不及预期的 潜伏要挟 。

向好的趋向其实不能袒护吃亏的事实，股价的涨幅远远离开事迹的增加，致使本钱市场决定信念不足。

线路分歧，各有隐忧

股价低迷以外，刚熬过存亡线的三家，也各有各的隐忧。

抱负的增程式路径，短时间来看解决了新能源车的里程焦炙，成了新权势三强傍边增加最快的企业，不外整体盈利在本年也行将竣事。

此前，上海发布了《上海市鼓动勉励采办和利用新能源汽车实行法子》，明白自2023年1月1日起，对消费者采办或受让插电混动汽车的，不再发放专用派司额度。偶合的是，抱负也将切换线路，在2023年打算上市首款电动车。

蔚来则将发卖收集延续下沉，按照李斌流露的，蔚来只如果有雷克萨斯、奔跑、宝马、奥迪的城市，城市建一个线下的门店，即使良多都是3、四线城市。下沉渠道无可厚非，不外新建店加员工，也是一笔不菲的支出。而且在重度的客户运营之下，其营销本钱居高不下，加上蔚来还将继续拓展充换电收集，这些都是要 烧钱 的。

小鹏则需要面临最根基的电池问题：小鹏P7磷酸铁锂电池版近期上市，虽然电池廉价了，但售价却没降，续航还少了，这就引发了很年夜的争议。

别的，在财报会议上，何小鹏认可在电池供给上有一些 挑战 ： 由于磷酸铁锂电池是一种全新的电池，我们会也会增强与电池供给商的合作，在二季度会是一个爬坡的进程 。

还有一个值得留意的是， 缺芯 问题同样成为了限制新权势三强成长的一项主要缘由，不外这项身分影响的是全行业。

传统科技，双面围攻

新能源汽车还是将来列国汽车财产成长标的目的，但简直存在股价上涨过快，年夜年夜超越根基面等问题，是业表里对其遍及认知。

事实上，新能源板块短时间股价上升，是由本钱对行业的夸姣预期推着向前走的，靠的是想象力和资金博弈，事迹的影响几近不计。就像客岁，激进的本钱和高企的估值，博弈的都是新能源汽车行业将来庞大的空间。

这一狭窄的市场，最近出现出更多玩家，愈来愈多传统车企最先转型，科技巨子同样成为了 造车新权势 。

3月，百度与吉祥合伙成立集度汽车有限公司。另外一位国内科技巨子小米2月末也被曝将造车。全球科技龙头苹果本年以来也几次传出造车动态，不竭爆出与多家公司构和合作的动静。

背后有地产公司支持的恒年夜汽车，首款车型恒驰1也将打算于本年下半年量产上市。别的，在国内、国外市场履历屡次挫折，根基上被公布掉败的法拉第汽车，现在又在各方本钱气力的裹挟之下，试图从头回归国内市场。

苹果、百度、小米、恒年夜等的插手也许会给造车新权势在本钱市场上带来短时间价值的利好，但不容轻忽的是，跟着其插手，现有造车新权势款式将遭到较年夜冲击。

有业内助士暗示，此刻传统车企已最先年夜范围进军新能源汽车，它们年销量以百万计，进入后对全部行业震动很是年夜。留给造车新权势的窗口期也就两三年，假如在2021、2022年这两年，造车新权势份额不克不及扩年夜，年销仍不足十万，市场也会对其理性对待，不再以科技属性对其估值，届时股价会变的很难看。

从客岁最先，一窝蜂上马新能源，致使行业有了必然的泡沫，此次新能源汽车行业股票年夜跌，也许是市场对投资者的一次提示。加上愈来愈剧烈的竞争，蔚来、小鹏、抱负等 头部 企业想要实现销量晋升并站稳脚根尚且不容易，其他资金加倍重要、产能加倍不足、销量更难陈规模的企业，想要成功上岸加倍不容易。

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